Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh arus kas bebas, pertumbuhan perusahaan, profitabilitas dan struktur aset terhadap kebijakan hutang dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019 yaitu 179 perusahaan. Pemilihan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan puposive sampling. Berdasarkan kriteria, didapatkan 40 perusahaan yang menjadi sampel. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa arus kas bebas berpengaruh negatif terhadap kebijakan hutang, pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap kebijakan hutang dan profitabilitas dan struktur asset tidak berpengaruh terhadap kebijakan hutang. Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa ukuran perusahaan mampu memoderasi pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang, tetapi tidak mampu memoderasi pengaruh arus kas bebas dan struktur aset terhadap kebijakan hutang.